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12月19日中金早餐： 【1】19日隔夜收盤：LME銅跌0.13%報11727.0美元/噸，鋁漲0.38%報2917.0，鉛跌0.05%報1960.0，鋅跌0.44%報3058.0，鎳漲1.84%報14630，錫漲1.53%報42920；滬銅主力漲0.13%報92870元/噸，鋁漲0.20%報22035，鉛跌0.09%報16795，鋅漲0.07%報23040，鎳漲1.56%報115350，錫漲1.16%報338890。 【2】19日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.04%報98.44，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.0419。美國三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油漲0.16%報55.9美元/桶；布油漲0.12%報59.75美元/桶。COMEX黃金期貨跌0.23%報4363.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.17%報65.45美元/盎司。 【3】美國總統(tǒng)特朗普在對全國發(fā)表電視講話時表示，下一任美聯(lián)儲主席提名人選即將揭曉，且這名候選人會支持“大幅”降低利率。? 【4】美國上周初請失業(yè)金人數(shù)環(huán)比下降1.3萬人至22.4萬人，略低于市場預(yù)期。 【5】美國11月核心CPI同比上漲2.6%，創(chuàng)下2021年初以來最慢增速，低于市場預(yù)期的3%。 【6】英國央行以5:4的投票結(jié)果如期降息25個基點至3.75%，為近三年來的最低水平。 【7】歐洲央行連續(xù)第四次維持基準(zhǔn)利率在2%不變，符合市場預(yù)期。 【8】中國對外開放迎來具有里程碑意義的標(biāo)志性舉措。海南自由貿(mào)易港全島封關(guān)運作12月18日正式啟動，“零關(guān)稅”商品范圍擴大到6600多個稅目。 【9】市場監(jiān)管總局強調(diào)，要加力推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，強化公平競爭治理，推動經(jīng)濟循環(huán)暢通。 【10】截至11月末，全市場銀行理財存續(xù)規(guī)模達(dá)到約34萬億元，創(chuàng)歷史新高，理財規(guī)模已連續(xù)多月保持正增長態(tài)勢。 【11】中指研究院發(fā)布最新報告顯示，據(jù)測算，“十五五”時期全國城鎮(zhèn)住房需求總量約為49.8億平方米。 【12】中國人民銀行將于12月22日在香港發(fā)行400億元中央銀行票據(jù)，期限6個月（182天）。 【13】時隔16年我國再次對鋼鐵實施出口許可證管理。商務(wù)部表示，此舉主要目的是加強對鋼鐵產(chǎn)品出口的監(jiān)測統(tǒng)計分析，跟蹤出口產(chǎn)品質(zhì)量。 【14】倫敦金屬交易所（LME）發(fā)布公告，PT Eternal Nickel Industry（永恒鎳業(yè)有限公司 ） 生產(chǎn)的“PTENICO”精煉鎳獲得LME的認(rèn)證注冊，正式成為LME鎳交割品牌。 【15】截止2025年12月18日全國主要市場鉛錠社會庫存為1.95萬噸。 【16】12月18日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存17.45萬噸，較11日增0.33萬噸。 【17】2025年11月中國精煉銅產(chǎn)量達(dá)到123.6萬噸，同比增長11.9%，環(huán)比10月增加2.66%，創(chuàng)年內(nèi)單月新高。 【18】2025年11月中國銅材產(chǎn)量為222.6萬噸，同比減少0.8%，環(huán)比10月份200.4萬噸增加11%；1-11月累計產(chǎn)量為2259.3萬噸，同比增長4.9%。 【19】2025年11月中國精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為123.6萬噸，同比增長11.9%，環(huán)比10月份120.4萬噸增加2.66%；1-11月累計產(chǎn)量為1332.3萬噸，同比增長9.8%。 【20】2025年11月中國鋁礦砂及其精礦進口量為1511萬噸，同比增長22.9%，10月為1377萬噸；1-11月鋁礦砂及其精礦累計進口量為18596萬噸，同比增長29.4%。 【21】2025年11月中國氧化鋁產(chǎn)量813.8萬噸，同比增長7.6%；1-11月累計產(chǎn)量8465.7萬噸，同比增長8.4%。從分省市數(shù)據(jù)來看，1-11月，山東以產(chǎn)量2948.14萬噸位列第一，山西產(chǎn)量1896.29萬噸排在第二，廣西產(chǎn)量1549.38萬噸排在第三。 【22】2025年11月中國氧化鋁出口量為17萬噸，10月份為18萬噸，同比下降12.2%；1-11月累計出口量為234萬噸，同比增長46.7%。 【23】2025年11月中國未鍛軋鋁及鋁材進口量為24萬噸，10月份為35萬噸，同比下降14.0%；1-11月累計進口量為360萬噸，同比增長4.4%。 【24】2025年11月中國鋁合金產(chǎn)量為173.9萬噸，同比增加17%，環(huán)比10月份的168.2萬噸增加3.38%；1-11月累計產(chǎn)量為1745.6萬噸，同比增加15.8%。 【25】2025年11月中國鋁材產(chǎn)量為593.1萬噸，同比減少0.4%，環(huán)比10月份的569.4萬噸增加4.16%；1-11月累計產(chǎn)量為6151.1萬噸，同比減少0.1%。 【26】2025年11月中國鉛產(chǎn)量為70.5萬噸，同比增加7.8%，環(huán)比10月份的64.5萬噸增加9.3%；1-11月累計產(chǎn)量為702.1萬噸，同比增加2.4%。 【27】2025年11月中國鋅產(chǎn)量為65.4萬噸，同比增加13.3%，環(huán)比10月份的66.5萬噸減少1.65%；1-11月累計產(chǎn)量為684.2萬噸，同比增加9.5%。 【28】高盛：重申2035年銅價將達(dá)15,000美元的預(yù)測，并繼續(xù)推薦做多銅、做空鋁的交易策略。 【29】高盛預(yù)測，2026年銅價將呈盤整走勢，基準(zhǔn)情景下均價預(yù)計為每噸11,400美元。

12月18日中金早餐： 【1】18日隔夜收盤：LME銅漲1.06%報11742.5美元/噸，鋁漲0.82%報2906.0，鉛漲0.98%報1961.0，鋅漲1.20%報3071.5，鎳漲0.77%報14365，錫漲3.22%報42275；滬銅主力漲0.51%報92860元/噸，鋁漲0.75%報22065，鉛漲0.33%報16825，鋅漲0.59%報23045，鎳漲0.51%報113300，錫漲2.84%報334240。 【2】18日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.18%報98.40，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.0460。美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油漲2.92%報56.74美元/桶；布倫特原油漲2.85%報60.6美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.90%報4371.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.92%報66.44美元/盎司。 【3】美國總統(tǒng)特朗普稱，他已下令對所有進出委內(nèi)瑞拉的受制裁油輪實施“全面徹底的封鎖”，并認(rèn)定委內(nèi)瑞拉現(xiàn)政府是“外國恐怖組織”。 【4】美國和俄羅斯官員預(yù)計將于本周末在美國邁阿密舉行會晤。相關(guān)計劃仍在制定中。 【5】日本財務(wù)省公布數(shù)據(jù)顯示，日本11月對美國出口額同比增長8.8%，為8個月來首次增加。自美進口額增長7.1%，連續(xù)4個月增加。11月日本對華出口下降2.4%。 【6】歐洲議會投票通過了歐盟在2027年底前逐步停止進口俄羅斯天然氣的計劃，相關(guān)決定仍有待歐盟成員國部長級會議明年初正式批準(zhǔn)。 【7】英國11月CPI同比漲幅放緩至3.2%，為今年3月以來的最低水平。 【8】財政部公布數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，全國財政收入20.05萬億元，同比增長0.8%，增幅與前10個月持平。 【9】海南自由貿(mào)易港12月18日正式啟動全島封關(guān)運作。即日起，海南自貿(mào)港貨物進出“一線”“二線”可辦理報關(guān)業(yè)務(wù)，貨物可通過全島設(shè)置的8個對外開放口岸和10個“二線口岸”進出海南自貿(mào)港。 【10】據(jù)克而瑞地產(chǎn)研究，11月30個重點城市二手房成交環(huán)比上升14%，累計同比增3%。四個熱點城市中，上海、深圳、杭州新增二手房掛牌量同環(huán)比齊跌，杭州同比跌幅達(dá)11%，僅北京一城環(huán)比增9%。 【11】比亞迪已聯(lián)合深圳市交通局等部門，在深圳開啟面向量產(chǎn)的L3級自動駕駛?cè)鎯?nèi)測，目前已完成超過15萬公里的L3級自動駕駛實際道路驗證。 【12】中國基金業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，我國資產(chǎn)管理產(chǎn)品總規(guī)模達(dá)80.03萬億元。其中，公募基金規(guī)模36.74萬億元，私募基金規(guī)模21.99萬億元，基金公司管理的養(yǎng)老金規(guī)模6.85萬億元。 【13】據(jù)彭博新能源財經(jīng)（BNEF）16日發(fā)布的全球光伏市場展望報告，受主要市場政策調(diào)整及市場飽和影響，2026年全球光伏新增裝機量預(yù)計將出現(xiàn)下滑，這將是該行業(yè)自2000年有記錄以來的首次年度萎縮。 【14】鎢粉價格突破100萬元/噸大關(guān)。中鎢在線數(shù)據(jù)顯示，12月17日，鎢粉價格上漲1萬元/噸，最新價格達(dá)到100萬元/噸，較年初漲216.5%。 【15】印度Vedanta鋁業(yè)宣布旗下Lanjigarh氧化鋁煉廠產(chǎn)能已成功提升至500萬噸/年，成為中國以外地區(qū)第二大氧化鋁精煉廠，該煉廠產(chǎn)量約占印度全國氧化鋁總產(chǎn)量的38%。 【16】印尼鎳礦商協(xié)會（APNI）透露，2026年工作計劃和預(yù)算（RKAB）中提出的鎳礦石產(chǎn)量約為2.5億噸，較2025年RKAB中3.79億噸的產(chǎn)量目標(biāo)大幅下降。 【17】世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2025年10月，全球精煉銅產(chǎn)量為224.19萬噸，消費量為224.33萬噸，供應(yīng)短缺0.14萬噸。2025年1-10月，全球精煉銅產(chǎn)量為2260.95萬噸，消費量為2257.34萬噸，供應(yīng)過剩3.61萬噸。2025年10月，全球銅精礦產(chǎn)量為155.90萬噸，2025年1-10月，全球銅精礦產(chǎn)量為1530.50萬噸。 【18】國際能源署（IEA）發(fā)布《2025年煤炭報告》稱，2025年全球煤炭需求增長0.5%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的88.5億噸，但需求已進入平臺期。

12月17日中金早餐： 【1】17日隔夜收盤：LME銅跌0.57%報11619.0美元/噸，鋁漲0.26%報2882.5，鉛跌0.23%報1942.0，鋅跌1.94%報3035.0，鎳跌0.28%報14255，錫跌0.34%報40955；滬銅主力跌0.67%報91830元/噸，鋁漲0.14%報21825，鉛跌0.30%報16825，鋅跌1.23%報22855，鎳跌0.66%報111890，錫漲0.07%報323220。 【2】17日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.06%報98.22，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.0425。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤全線下跌。美油跌2.89%報55.18美元/桶；布倫特原油跌2.79%報58.87美元/桶。 【3】特朗普政府威脅要對歐盟采取報復(fù)措施，以反擊歐盟對美國科技公司征稅，被點名的知名企業(yè)包括埃森哲、西門子和Spotify Technology SA，它們可能成為新的限制措施或收費的目標(biāo)。 【4】美國財政部長貝森特表示，對美國經(jīng)濟前景表達(dá)樂觀預(yù)期，預(yù)計2025年全年GDP增速將達(dá)到3.5%。 【5】美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)人口增加6.4萬人，高于市場預(yù)期的5萬人；但失業(yè)率卻意外升至4.6%，創(chuàng)下2021年9月以來的新高。 【6】美國10月零售銷售環(huán)比持平，略低于預(yù)期的0.1%增長。 【7】美國12月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值下滑至51.8，創(chuàng)5個月新低。 【8】歐盟委員會發(fā)布汽車產(chǎn)業(yè)一攬子方案，提議放寬2035年“禁售燃油車”相關(guān)要求，將2035年新車“零排放”目標(biāo)調(diào)整為“減排90%”。 【9】歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI初值為49.2，為8個月以來新低，服務(wù)業(yè)PMI、綜合PMI均創(chuàng)3個月新低。 【10】中央財辦有關(guān)負(fù)責(zé)同志詳解2025年中央經(jīng)濟工作會議精神指出，擴大內(nèi)需是明年排在首位的重點任務(wù)，要從供需兩側(cè)發(fā)力提振消費，統(tǒng)籌提振消費和擴大投資。 【11】海南省政府發(fā)布通告，自2025年12月18日起，海南自由貿(mào)易港正式啟動全島封關(guān)。封關(guān)后，加工增值免關(guān)稅政策迎來優(yōu)化調(diào)整；進口“零關(guān)稅”商品稅目由1900多個擴大到6600多個，占全部商品稅目比例由21%擴大至74%。 【12】美銀證券大中華首席經(jīng)濟學(xué)家喬虹發(fā)布最新展望認(rèn)為，內(nèi)地樓市的下行趨勢預(yù)計將在2026年見底。一線城市房價有望率先回暖，待其企穩(wěn)后，復(fù)蘇態(tài)勢將逐步傳導(dǎo)至二、三線城市市場。 【13】小鵬汽車已在廣州市獲得L3級自動駕駛道路測試牌照，并啟動常態(tài)化的L3道路測試。 【14】受DRAM供應(yīng)緊張影響，預(yù)計全球智能手機出貨量將在2026年下降2.1%，大幅低于此前預(yù)期的增長0.45%。 【15】中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，11月份，中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為56.9，較10月上升2.2個點，處于“正常”區(qū)間。 【16】中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，2025年11月，中國銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為39.7，較上月下降2.0個百分點，繼續(xù)保持在“正常”區(qū)間運行。 【17】安泰科對國內(nèi)主要鉛冶煉企業(yè)（涉及原生鉛產(chǎn)能402萬噸、再生鉛產(chǎn)能640萬噸）產(chǎn)量統(tǒng)計結(jié)果顯示，2025年1-11月，樣本企業(yè)精鉛產(chǎn)量453.4萬噸，同比增長2.1%。 【18】據(jù)中國貿(mào)易救濟信息網(wǎng)，12月13日，土耳其貿(mào)易部發(fā)布第2025/41號公告，對原產(chǎn)于中國的光伏鋁邊框（土耳其語：fotovoltaik paneller i?in alüminyum ?er?eveler）作出反傾銷肯定性初裁，決定對涉案產(chǎn)品以到岸價（CIF）征收14.79%～31.40%臨時反傾銷稅/保證金，措施自公告發(fā)布之日起生效，有效期不超過六個月，至終裁發(fā)布前終止。涉案產(chǎn)品的土耳其稅號為8541.90.00.00.11。 【19】倫敦金屬交易所發(fā)表聲明稱，計劃自2026年7月6日起對關(guān)鍵及相關(guān)合約設(shè)定并實施持倉限額。新規(guī)則將適用于鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅期貨產(chǎn)品，以及涉及期權(quán)和交易結(jié)算合約的相關(guān)合約。 【20】英美資源與泰克資源合并案獲加拿大批準(zhǔn)，此舉將締造全球最大的銅生產(chǎn)商之一。新公司將在倫敦證券交易所、約翰內(nèi)斯堡證券交易所、多倫多證券交易所和紐約證券交易所上市。 【21】秘魯能源礦業(yè)部周一稱， 該國10月銅產(chǎn)量為248192噸，同比增加4.8%；1-10月累計銅產(chǎn)量為2296587噸，同比增加3%。10月份鋅產(chǎn)量為134029噸，同比增加30.9%。10月份鉛產(chǎn)量為26955噸，同比增加4.9%；10月錫產(chǎn)量為3094噸，同比增加31.7%。 【22】路透社調(diào)查顯示，今年全球銅市場缺口將達(dá)12.4萬噸，明年缺口擴大至15萬噸。 【23】高盛上調(diào)了其對2026年銅價的預(yù)測，將2026年銅的平均價格預(yù)測從每噸10650美元上調(diào)至11400美元，理由是美國征收銅進口關(guān)稅的風(fēng)險仍然高企，這將持續(xù)支撐銅價。 【24】摩根士丹利預(yù)計，2025年銅市將出現(xiàn)26萬噸的供應(yīng)缺口，2026年缺口將達(dá)到60萬噸，因此沒有太多容許供應(yīng)中斷的空間。 【25】摩根士丹利預(yù)計到2026年第二季度，鋁價將達(dá)到每噸3250美元。預(yù)計2026年鋅價將小幅下跌至每噸2900美元，而鎳價預(yù)計將回落至每噸15500美元左右 【26】印尼鎳礦商協(xié)會（APNI）發(fā)布了12月15日印尼鎳大宗商品價格更新。該公告顯示，在全球需求變化及國際市場價格壓力下，多款主要鎳產(chǎn)品價格呈現(xiàn)相對穩(wěn)定態(tài)勢。其中，鎳礦1.2%（到岸價）：處于22–23美元區(qū)間，平均價格22.5美元，與前期相比無變化；鎳礦1.6%（到岸價）：錄得50.9–52.9美元，平均價格51.9美元，同樣保持穩(wěn)定；鎳生鐵（離岸價）：報110.63美元，小幅下跌0.08美元；高冰鎳（離岸價）：約13227美元，回調(diào)55美元；混合氫氧化鎳沉淀物（MHP，離岸價）：報12948美元，下跌53美元。

12月16日中金早餐： 【1】16日隔夜收盤：LME銅漲1.16%報11686.0美元/噸，鋁持平報2875.0，鉛跌0.99%報1946.5，鋅跌1.40%報3095.0，鎳跌2.22%報14295，錫跌0.07%報41095；滬銅主力跌0.18%報92480元/噸，鋁跌0.11%報21865，鉛跌1.14%報16875，鋅跌0.81%報23220，鎳跌2.15%報112530，錫跌1.88%報324850。 【2】16日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.12%報98.28，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.0505。美國三大股指小幅收跌，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油跌1.32%報56.68美元/桶；布油跌1.16%報60.41美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.14%報4334.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.42%報64.13美元/盎司。 【3】美聯(lián)儲威廉姆斯表示，貨幣政策已為2026年做好充分準(zhǔn)備。預(yù)計美國失業(yè)率將在2025年底降至4.5%。 【4】知情人士透露，日本央行可能最早于下月開始出售其持有的ETF，預(yù)計這一過程需要數(shù)十年才能完成。截至9月底，日本央行持有的ETF賬面價值為37.1萬億日元，市值達(dá)83萬億日元（約合5340億美元）。 【5】中國11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比 4.8%。 【6】11月份，貨物進出口總額38987億元，同比增長4.1%，比上月加快4.0個百分點。其中，出口23456億元，增長5.7%；進口15531億元，增長1.7%。1-11月份，貨物進出口總額412076億元，同比增長3.6%。其中，出口244579億元，增長6.2%；進口167498億元，增長0.2%。 【7】11月份，我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長4.8%（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率）。1-11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%。 【8】11月份，我國社會消費品零售總額43898億元，同比增長1.3%。1-11月份，社會消費品零售總額456067億元，增長4.0%。 【9】2025年1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）444035億元，同比下降2.6%。1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資78591億元，同比下降15.9%。1-11月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積656066萬平方米，同比下降9.6%。1-11月份，全國新建商品房銷售面積78702萬平方米，同比下降7.8%。 【10】國家統(tǒng)計局公布11月房價數(shù)據(jù)，70城房價環(huán)比總體下降、同比降幅擴大。 【11】截至12月15日，今年以來A股上市公司現(xiàn)金分紅總額達(dá)到2.56萬億元，已超過2024年全年，創(chuàng)出歷史新高。 【12】中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布2025年11月動力電池月度信息。11月，國內(nèi)動力電池裝車量93.5GWh，環(huán)比增長11.2%，同比增長39.2%。 【13】據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，截止2025年12月15日全國主要市場鉛錠社會庫存為2.37萬噸。 【14】據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，截止2025年12月15日中國主要市場電解鋁社會庫存57.7萬噸，較12月11日的57.9萬噸減0.2萬噸。 【15】12月15日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存17.72萬噸，較8日增1.14萬噸，較11日增0.60萬噸。 【16】據(jù)上期所，經(jīng)研究決定，自2025年12月17日交易（即12月16日晚夜盤）起：錫期貨SN2601合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為6元/手。 【17】截止2025年12月12日，中國精煉鎳27庫社會庫存增加1729噸至56707噸，增幅3.14%。 【18】江西銅業(yè)12月12日再次提高對英國上市公司SolGold的收購報價至每股28便士，總價值約8.42億英鎊（11.3億美元）。最新報價較江西銅業(yè)上月被拒絕的26便士報價提高7.7%。 【19】2025年11月份十種有色金屬產(chǎn)量為699萬噸，同比增長4.7%，1-11月累計產(chǎn)量為7447萬噸，累計同比增長3.8%，其中11月份產(chǎn)電解鋁量為379萬噸，同比增加2.5%，1-11月電解鋁產(chǎn)量為4117萬噸，累計同比增長2.5%。 【20】截止2025年12月12日全國主要市場錫錠社會庫存9341噸，較上期增加688噸，環(huán)比增幅8%。 【21】俄羅斯礦業(yè)巨頭諾里爾斯克鎳公司（Nornickel）表示，其將今年的鎳供應(yīng)過剩量預(yù)估上調(diào)一倍，將2026年的過剩量預(yù)估上調(diào)超過一倍。 【22】高盛將2026年銅價預(yù)測從每噸10,650美元上調(diào)至11,400美元，維持2027年銅價預(yù)測在每噸10,750美元不變。 【23】倫敦金屬交易所（LME）發(fā)表聲明，計劃由明年7月起執(zhí)行持倉限額新規(guī)，以遵守英國金融監(jiān)管機構(gòu)的規(guī)定。 【24】印尼貿(mào)易部公布的數(shù)據(jù)顯示，印尼11月精煉錫出口量為7,458.64噸，較去年同期增長25.59%。 【25】韓國鋅業(yè)宣布與美國政府達(dá)成合作，計劃投資74億美元在田納西州建設(shè)一座大型冶煉廠，生產(chǎn)項目包括鋅、鉛、銅、金、銀等，以及關(guān)鍵戰(zhàn)略礦產(chǎn)。 【26】秘魯能源與礦業(yè)部：10月份銅產(chǎn)量同比增長4.8%，達(dá)到248,192噸。 【27】美國銀行：預(yù)計明年鋁將出現(xiàn)供應(yīng)短缺，并預(yù)計價格將突破每噸3000美元。 【28】12月15日，日本丸紅株式會社公布，2025年11月底，日本三大主要港口的鋁庫存下滑至312100噸，環(huán)比減少5.2%。丸紅收集的數(shù)據(jù)來自橫濱、名古屋和大阪港。

12月15日中金早餐： 【1】13日隔夜收盤：LME銅跌2.37%報11552.5美元/噸，鋁跌0.69%報2875.0，鉛跌0.88%報1966.0，鋅跌1.84%報3139.0，鎳漲0.07%報14620，錫跌1.80%報41125；滬銅主力跌2.13%報91550元/噸，鋁跌1.71%報21780，鉛跌0.53%報17035，鋅跌0.94%報23295，鎳跌0.83%報114750，錫跌0.30%報329400。 【2】13日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.04%報98.40，上周五在岸人民幣對美元16:30收盤報7.0554。美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤小幅下跌。美油跌0.12%報57.53美元/桶，周跌4.24%；布倫特原油跌0.11%報61.21美元/桶，周跌3.98%。COMEX黃金期貨漲0.39%報4329.80美元/盎司，周漲2.05%；COMEX白銀期貨跌3.88%報62.09美元/盎司，周漲5.13%。 【3】美國總統(tǒng)特朗普表示，國家經(jīng)濟委員會主任凱文·哈塞特和前美聯(lián)儲理事凱文·沃什均是他心中領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲的人選。 【4】美國加利福尼亞州等20個州起訴總統(tǒng)特朗普領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)邦政府，希望阻止后者把H-1B簽證費用大幅提高至10萬美元。 【5】美國與日本、韓國、澳大利亞等8國簽署一項協(xié)議，維護稀土供應(yīng)鏈的安全，確保發(fā)展人工智能技術(shù)不依賴中國。 【6】美國總統(tǒng)特朗普正式簽署行政令，為人工智能制定美國聯(lián)邦政府監(jiān)管“單一規(guī)則”，限制各州監(jiān)管人工智能的權(quán)力，并阻止各州現(xiàn)有相關(guān)法律的執(zhí)行。 【7】英國10月GDP環(huán)比意外下滑0.1%，連續(xù)第四個月出現(xiàn)萎縮，而此前經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計將增長0.1%。 【8】商務(wù)部、央行、金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于加強商務(wù)和金融協(xié)同更大力度提振消費的通知》，針對深化商務(wù)和金融系統(tǒng)協(xié)作、加大消費重點領(lǐng)域金融支持、擴大政金企對接合作三個方面，提出11項具體舉措。 【9】據(jù)央行初步統(tǒng)計，前11個月，人民幣貸款增加15.36萬億元；社會融資規(guī)模增量累計為33.39萬億元，超去年全年，比上年同期多3.99萬億元。11月末，M2同比增長8%，M1同比增長4.9%，社融存量同比增長8.5%，人民幣貸款余額同比增長6.4%。 【10】當(dāng)前銀行理財市場規(guī)模約33.8萬億元，再創(chuàng)歷史新高。 【11】市場監(jiān)管總局就《汽車行業(yè)價格行為合規(guī)指南》征求意見。文件明確了從整車到零配件生產(chǎn)、從定價策略到銷售行為各環(huán)節(jié)的價格合規(guī)要求，并著力規(guī)范新車銷售環(huán)節(jié)未按規(guī)定明碼標(biāo)價、虛假促銷等突出問題。 【12】中國機械工業(yè)聯(lián)合會透露，“十四五”期間，我國機械工業(yè)增加值年均增速為7.1%，今年前三季度增速為8.7%。 【13】山東省發(fā)布《關(guān)于住房“以舊換新”的指導(dǎo)意見》，提出“賣舊換新”“收舊換新”“拆舊換新”三種模式，鼓勵對“以舊換新”發(fā)放購房補貼。 【14】中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會黨委常委、副會長駱鐵軍呼吁鋼企響應(yīng)國家反“內(nèi)卷式”惡性競爭，維護行業(yè)利益和消費者利益，同時希望得到汽車主機廠和汽車行業(yè)的認(rèn)可與響應(yīng)。 【15】隨著今年銅的期貨價格每噸突破1萬美元，中國正加快推進空調(diào)“鋁代銅”及相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)制訂。中國制冷學(xué)會團體標(biāo)準(zhǔn)《房間空調(diào)器用鋁管翅式熱交換器生產(chǎn)線建設(shè)規(guī)范》已發(fā)布，另外兩項團體標(biāo)準(zhǔn)正在編制中，國家標(biāo)準(zhǔn)《房間空氣調(diào)節(jié)器用熱交換器》也正在修訂中，格力、美的、海爾、小米等企業(yè)參與修訂，討論會預(yù)計2026年1月舉行。 【16】商務(wù)部、海關(guān)總署日前印發(fā)公告，決定對部分鋼鐵產(chǎn)品實施出口許可證管理。公告自2026年1月1日起執(zhí)行。 【17】世界黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，11月全球?qū)嵨稂S金ETF流入達(dá)52億美元，已連續(xù)六個月實現(xiàn)流入。 【18】“多晶硅產(chǎn)能整合收購平臺”正式落地，未來相關(guān)企業(yè)規(guī)劃保留的硅料產(chǎn)能不會超過150萬噸。 【19】山東：嚴(yán)格執(zhí)行新建礦銅冶煉項目需配套不低于30%的權(quán)益銅精礦產(chǎn)能的規(guī)定。力爭到2027年銅產(chǎn)業(yè)規(guī)模總產(chǎn)值突破2000億元。 【20】安泰科跟蹤調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2025年1-11月，24家樣本企業(yè)（以集團公司為統(tǒng)計口徑）累計生產(chǎn)陰極銅1131.67萬噸，同比增長12.24%，其中11月份產(chǎn)量為102.32萬噸，同比增長14.22%，環(huán)比增長2.78%。 【21】哥倫比亞國家礦業(yè)局局長Lina Franco表示，該國將推出14個用于銅開采與勘探的區(qū)塊。Franco在波哥大的一場活動中補充稱，本輪將于下周一啟動的區(qū)塊招標(biāo)，涉及的區(qū)塊分布在安蒂奧基亞省、塞薩爾省、瓜希拉省和托利馬省。 【22】智利國家機構(gòu)智利國家銅業(yè)委員會（Cochilco）周四表示，從2025年到2034年，智利的礦業(yè)投資總額預(yù)計將達(dá)到1045.49億美元，比去年同期的投資預(yù)期大幅增長26%，這也是自2016-2025年周期以來的最高礦業(yè)投資預(yù)測值。 【23】秘魯央行公布的數(shù)據(jù)顯示，秘魯10月出口銅28.28萬噸、錫2,900噸、金54.88萬盎司、精煉銀300盎司、鉛10.9萬噸和鋅11.86萬噸。 【24】據(jù)知情人士透露，日本泛太平洋銅業(yè)（Pan Pacific Copper，PPC）與加拿大倫丁礦業(yè)（Lundin Mining Corp.）已達(dá)成協(xié)議，2026年銅精礦冶煉加工精煉費（TC/RCs）將基本維持2025年水平。 【25】澳新銀行研究部預(yù)測，受供應(yīng)緊張和需求加速增長推動，2026年銅價將持續(xù)保持在每噸11000美元以上，年底前可能逼近12000美元。 【26】據(jù)伊朗礦產(chǎn)與采礦業(yè)發(fā)展革新組織(IMIDRO)數(shù)據(jù)，伊朗歷前八個月（2025年3月21日-11月20日），伊朗鋁錠產(chǎn)量累計達(dá)411,351噸，去年同期為400,425噸，同比增長3%。

12月12日中金早餐： 【1】12日隔夜收盤：LME銅漲2.37%報11833.5美元/噸，鋁漲1.14%報2895.0，鉛跌0.05%報1983.5，鋅漲4.00%報3198.0，鎳跌0.44%報14610，錫漲4.67%報41880；滬銅主力漲1.94%報94070元/噸，鋁漲0.82%報22175，鉛跌0.15%報17125，鋅漲2.87%報23660，鎳跌0.33%報115840，錫漲4.20%報331910。 【2】12日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.28%報98.36，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.058。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油跌0.92%報57.92美元/桶；布油跌1.01%報61.58美元/桶。COMEX黃金期貨漲2.00%報4309.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.83%報63.98美元/盎司。 【3】美國9月貿(mào)易逆差環(huán)比大幅縮窄近11%，降至528億美元，顯著低于市場預(yù)期的633億美元，創(chuàng)2020年6月以來最低值。 【4】美國財政部長貝森特提議轉(zhuǎn)變金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會（FSOC）的監(jiān)管方向，從加強監(jiān)管轉(zhuǎn)向推動更寬松的監(jiān)管環(huán)境。 【5】國際能源署（IEA）自5月來首次下調(diào)全球原油供應(yīng)過剩預(yù)期。IEA預(yù)計，2026年全球石油供應(yīng)過剩達(dá)381.5萬桶/日，較上月預(yù)測值下調(diào)23.1萬桶/日。 【6】歐盟正考慮將原定于2035年全面禁售燃油新車的計劃推遲五年。 【7】世界銀行發(fā)布最新一期中國經(jīng)濟簡報，預(yù)計2025年中國經(jīng)濟增長率為4.9%，較此前預(yù)期上調(diào)0.4個百分點。 【8】中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行，定調(diào)明年經(jīng)濟工作，強調(diào)要繼續(xù)實施更加積極的財政政策，保持必要的財政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量，重視解決地方財政困難。 【9】商務(wù)部新聞發(fā)言人何亞東就歐盟電動汽車反補貼案表示，中歐雙方本周剛剛舉行了貿(mào)易救濟對話，并將在下周繼續(xù)磋商。 【10】中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月，中國汽車產(chǎn)銷分別完成353.2萬輛和342.9萬輛，同比分別增長2.8%和3.4%，月度產(chǎn)量首次超過350萬輛。新能源汽車產(chǎn)銷分別為188萬輛和182.3萬輛，同比分別增長20%和20.6%，新能源汽車銷量占比達(dá)53.2%。 【11】根據(jù)中指研究院測算，中性情形下，預(yù)計2026年全國新建商品房銷售面積同比下降6.2%，降幅較今年有所收窄，市場分化態(tài)勢延續(xù)。 【12】商務(wù)部將出臺加快零售業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見，通過統(tǒng)籌規(guī)劃、合理布局，提升商品和服務(wù)質(zhì)量，協(xié)同優(yōu)化存量和增量，推動線上線下公平競爭等，實現(xiàn)新供給、新需求的良性互動。 【13】歐盟委員會已下調(diào)了碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM）下進口原鋁的碳排放基準(zhǔn)值。該基準(zhǔn)值決定了進口商在2026年該機制開始實施時，可從其CBAM應(yīng)付費用中扣除的免費碳排放配額數(shù)量。根據(jù)本月的草案，原鋁的基準(zhǔn)值現(xiàn)已設(shè)定為每噸1.423噸二氧化碳，低于上月草案中的每噸1.464噸。 【14】墨西哥鋁進口關(guān)稅大幅調(diào)整：取消原鋁進口稅，對下游制品加征新稅 【15】據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，2025年11月中國&印尼鎳生鐵實際產(chǎn)量金屬量總計17.93萬噸，環(huán)比增幅0.27%，同比增幅9.13%。 【16】據(jù)Mysteel調(diào)研印尼8家樣本項目統(tǒng)計，2025年11月印尼鎳濕法中間品鎳金屬產(chǎn)量4.01萬噸，環(huán)比減少2.55%，同比增加10.22%。 【17】全球最大的鋅生產(chǎn)商在第三季度的產(chǎn)量同比增加12.3%。公布業(yè)績的20家最大鋅生產(chǎn)商均在2025年第三季度實現(xiàn)了產(chǎn)量增加，總產(chǎn)量達(dá)到140萬噸，同比增加149,104噸。 【18】丸紅預(yù)計2026年日本鋁進口升水或達(dá)85-203美元/噸，上行壓力顯著。 【19】據(jù)外媒報道，2025年前八個月，英國進口鋁626,843噸，去年同期為566,995噸。2024年英國進口鋁882,503噸，2023年進口鋁845,446噸。 【20】智利銅業(yè)委員會（Cochilco）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，智利國家銅業(yè)公司（Codelco ）10月份銅產(chǎn)量為11.1萬噸，同比減少14.3%；必和必拓旗下的Escondida銅礦10月份的銅產(chǎn)量為12.06萬噸，同比增加11.7%；嘉能可和英美資源集團合資運營的大型銅礦Collahuasi10月份的銅產(chǎn)量為3.5萬噸，同比減少29.3%。 【21】J.P. Morgan最新全球市場策略報告指出，2026年基礎(chǔ)金屬中銅價有望突破12,000美元/噸關(guān)口并于二季度觸及12,500美元/噸，全年均價看至12,075美元/噸。

12月11日中金早餐： 【1】11日隔夜收盤：LME銅漲0.78%報11559.5美元/噸，鋁漲0.60%報2862.5，鉛漲0.40%報1984.5，鋅跌0.45%報3075.0，鎳跌0.51%報14675，錫漲0.40%報40010；滬銅主力漲0.25%報91710元/噸，鋁漲0.18%報21960，鉛漲0.12%報17095，鋅跌0.26%報23005，鎳跌0.72%報116100，錫跌0.51%報315730。 【2】11日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.60%報98.64，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.0638。美國三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油漲1.22%報58.96美元/桶；布油漲1.16%報62.66美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.52%報4258.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.24%報62.20美元/盎司。 【3】今日凌晨，美聯(lián)儲貨幣政策委員會（FOMC）會后公布，降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.50%–3.75%。這是美聯(lián)儲繼9月17日、10月29日降息后年內(nèi)的第三次降息，幅度均為25個基點。 【4】美國財政部表示，美國政府11月預(yù)算赤字降至1730億美元。 【5】瑞士政府：對鋼鐵、汽車、鋁和銅的行業(yè)關(guān)稅繼續(xù)維持不變。 【6】美國勞工統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度就業(yè)成本指數(shù)同比漲幅放緩至3.5%，創(chuàng)近四年新低，環(huán)比漲幅也低于預(yù)期。 【7】歐洲央行或于12月上調(diào)經(jīng)濟增長預(yù)測，拉加德稱經(jīng)濟韌性超預(yù)期。 【8】歐盟就設(shè)定到2040年減排90%的目標(biāo)達(dá)成初步協(xié)議。 【9】國際貨幣基金組織（IMF）表示，盡管面臨多重沖擊，中國經(jīng)濟仍展現(xiàn)出顯著韌性，預(yù)計中國經(jīng)濟在2025年和2026年將分別增長5.0%和4.5%。 【10】加拿大央行維持基準(zhǔn)利率在2.25%不變，符合市場普遍預(yù)期。 【11】國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，中國11月CPI同比上漲0.7%，創(chuàng)2024年3月以來最高；CPI環(huán)比下降0.1%，主要受服務(wù)價格季節(jié)性下降影響。11月PPI環(huán)比上漲0.1%，連續(xù)兩個月上漲，高基數(shù)下同比降幅擴大至2.2%。 【12】財政部：2025年到期續(xù)作特別國債為等額滾動發(fā)行，不增加財政赤字。 【13】據(jù)中國輕工業(yè)聯(lián)合會，前10個月，我國規(guī)模以上輕工業(yè)增加值同比增長5.8%。 【14】中國信通院數(shù)據(jù)顯示，10月，國內(nèi)市場手機出貨量3226.7萬部，同比增長8.7%。1-10月，國內(nèi)市場手機出貨量2.52億部，同比增長0.8%。 【15】繼9日傳出硅料收儲平臺光和謙成正式成立后，其十大股東名單也于10日披露，包括新特能源、大全能源、通威、協(xié)鑫等9家硅料企業(yè)，以及中國光伏行業(yè)協(xié)會旗下子公司。 【16】上期所發(fā)布通知稱，自12月12日收盤結(jié)算時起，白銀期貨AG2602合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為17%。 【17】倫敦金屬交易所（LME）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份中國產(chǎn)銅在LME可用庫存中的比例上升，由于有利的價格套利，刺激了中國出口。數(shù)據(jù)顯示，截至上月底，LME倉庫中可用的（即持有倉單的）中國產(chǎn)銅庫存占比為85%，高于10月份的82%。 【18】ING最新發(fā)布的銅市報告顯示，2025年全球銅市正經(jīng)歷一場由供給端主導(dǎo)的“緊平衡”博弈，價格底線被抬高至每噸1.1萬美元上方，但能否繼續(xù)向上突破，關(guān)鍵仍要看中國需求。 【19】Rio2以2.41億美元收購秘魯Condestable銅礦。 【20】兩位直接參與季度定價談判的消息人士表示，全球鋁生產(chǎn)商已向日本買家提供1月至3月原鋁出貨的溢價，每噸為190至203美元，較當(dāng)前季度大漲121%-136%。 【21】印尼林地非法采礦罰款新規(guī)：鎳礦企業(yè)違規(guī)罰款65億印尼盾/公頃。

12月10日中金早餐： 【1】10日隔夜收盤：LME銅跌1.76%報11470.0美元/噸，鋁跌1.42%報2845.5，鉛跌1.10%報1976.5，鋅跌1.33%報3089.0，鎳跌0.91%報14750，錫漲0.13%報39850。 【2】10日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.14%報99.24，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.0693。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油跌0.8%報58.41美元/桶；布油跌0.61%報62.11美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.45%報4236.6美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.72%報61.16美元/盎司。 【3】美國總統(tǒng)特朗普表示，他將把支持立即大幅降息作為選擇新任美聯(lián)儲主席的"試金石"，并稱可能通過調(diào)整關(guān)稅政策幫助降低部分商品價格。 【4】美聯(lián)儲預(yù)計將在內(nèi)部意見分歧的情況下連續(xù)第三次降息，官員們隨后可能暗示暫停行動。 【5】聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（貿(mào)發(fā)會議）發(fā)布的年終《全球貿(mào)易更新》報告顯示，在東亞、非洲和南南貿(mào)易推動下，2025年全球貿(mào)易額將增長約7%（增加2.2萬億美元），創(chuàng)下35萬億美元的紀(jì)錄。 【6】ADP最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日的四周內(nèi)，美國私營雇主平均每周新增4750個就業(yè)崗位，結(jié)束了此前連續(xù)四周的就業(yè)流失。 【7】日本央行行長植田和男表示，將持續(xù)緩慢調(diào)整貨幣寬松程度，直至實現(xiàn)持續(xù)性2%通脹目標(biāo)。 【8】澳洲聯(lián)儲維持基準(zhǔn)利率在3.60%不變，符合市場預(yù)期。 【9】EIA短期能源展望報告顯示，預(yù)計2025年布倫特原油價格為68.91美元/桶，此前預(yù)計為68.76美元/桶；預(yù)計2026年為55.08美元/桶，此前預(yù)計為54.92美元/桶。 【10】商務(wù)部副部長盛秋平在全國零售業(yè)創(chuàng)新發(fā)展大會上表示，“十五五”時期，要把零售業(yè)作為培育完整內(nèi)需體系、做強國內(nèi)大循環(huán)的關(guān)鍵著力點。 【11】多位業(yè)內(nèi)人士證實，多晶硅產(chǎn)能整合收購平臺正式成立，公司名稱為北京光和謙成科技有限責(zé)任公司。 【12】作為上市銀行中期分紅的“主力軍”，國有六大行本次中期現(xiàn)金分紅總額預(yù)計超2000億元。 【13】2025年11月國內(nèi)銅管產(chǎn)量為13.83萬噸，較10月環(huán)比增加1.65萬噸，漲幅為13.55%，11月綜合產(chǎn)能利用率為59.69%，環(huán)比上漲7.12%。 【14】海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年11月中國出口未鍛軋鋁及鋁材57.0萬噸，1-11月累計出口558.9萬噸，同比下降9.2%；同期進口未鍛軋銅及銅材42.7萬噸，1-11月累計進口488.3萬噸，同比下降4.7%。銅礦砂進口量達(dá)252.6萬噸，1-11月累計進口2761.4萬噸，同比增長8.0%。 【15】最新研究顯示，2025-2030年我國儲能系統(tǒng)年度新增鋁消費量將達(dá)249萬至380萬噸區(qū)間，較2024年增長超4倍。 【16】倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫鋅庫存繼續(xù)累積，最新庫存水平為57,750噸，增至逾三個月新高。上期所公布的數(shù)據(jù)顯示，12月5日當(dāng)周，滬鋅庫存繼續(xù)去化，周度庫存減少4.17%至91,916噸，刷新近三個月最低位。 【17】幾內(nèi)亞統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年10月幾內(nèi)亞鋁土礦出口量為10186.7噸，氧化鋁出口量為61.6噸。 【18】智利央行12月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，智利11月銅出口額為42.82億美元，較上年同期增長4.57%。智利是全球最大的銅生產(chǎn)國。 【19】摩根士丹利分析師表示，盡管需求疲軟的跡象顯現(xiàn)，但銅價明年可能仍將保持強勁支撐。

12月9日中金早餐： 【1】9日隔夜收盤：LME銅漲0.09%報11675.0美元/噸，鋁跌0.48%報2886.5，鉛跌0.52%報1998.5，鋅漲1.03%報3130.5，鎳跌0.57%報14885，錫跌0.93%報39800；滬銅主力跌0.04%報92400元/噸，鋁跌0.11%報22120，鉛跌0.03%報17320，鋅漲0.26%報23170，鎳跌0.19%報117800，錫跌0.25%報315860。 【2】9日隔夜金融、商品市場收盤行情：美國三大股指小幅收跌，歐洲三大股指收盤漲跌不一。 【3】美聯(lián)儲定于12月9日和10日舉行議息會議，市場普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲很可能再次降息25個基點。 【4】美國總統(tǒng)特朗普稱，本周將簽署一項人工智能（AI）監(jiān)管行政令，建立統(tǒng)一的聯(lián)邦監(jiān)管框架，避免企業(yè)在50個州面臨各不相同的監(jiān)管規(guī)則。 【5】美國勞工統(tǒng)計局將不會發(fā)布10月生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）。?根據(jù)其網(wǎng)站信息，勞工統(tǒng)計局計劃在2026年1月14日發(fā)布的2025年11月PPI新聞稿中一并公布10月數(shù)據(jù)。 【6】日本第三季度實際GDP修正值下調(diào)為環(huán)比萎縮0.6%，同比萎縮2.3%，確認(rèn)了日本經(jīng)濟六個季度以來的首次萎縮。 【7】歐洲央行鷹派執(zhí)委施納貝爾認(rèn)為，經(jīng)濟和通脹風(fēng)險偏向上行，她對市場押注歐央行下一次利率動作將是加息感到滿意。 【8】中共中央政治局召開會議，分析研究2026年經(jīng)濟工作。會議強調(diào)，明年經(jīng)濟工作要堅持穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效，繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實提升宏觀經(jīng)濟治理效能。 【9】海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年前11個月，我國貨物貿(mào)易進出口總值41.21萬億元人民幣，同比增長3.6%。其中，出口24.46萬億元，增長6.2%；進口16.75萬億元，增長0.2%。 【10】11月份，我國貨物貿(mào)易增速回升，進出口總值3.9萬億元，增長4.1%。其中，出口2.35萬億元，增長5.7%；進口1.55萬億元，增長1.7%。 【11】多位專家預(yù)計，明年中國將繼續(xù)實施擴張性財政政策，財政赤字率將不會低于2025年的4%。 【12】國內(nèi)成品油價格迎“兩連跌”。從12月8日24時起，國內(nèi)汽、柴油零售限價每噸均下調(diào)55元。 【13】據(jù)乘聯(lián)分會，11月全國乘用車市場零售222.5萬輛，同比下降8.1%。其中，燃油車國內(nèi)零售同比下降22%；新能源車零售132.1萬輛，同比增4.2%，零售滲透率為59.3%。 【14】12月8日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存16.58萬噸，較1日增0.73萬噸，較4日增0.12萬噸。 【15】截止2025年12月08日中國主要市場電解鋁社會庫存59.1萬噸，較12月04日的59.3萬噸減0.2萬噸。 【16】中國精煉鎳27庫社會庫存增加262噸至54978噸，增幅0.48%。 【17】截止2025年12月5日全國主要市場錫錠社會庫存8653噸，較上期增加683噸。 【18】截止2025年12月8日全國主要市場鉛錠社會庫存為2.04萬噸，較12月1日減少1.01萬噸。 【19】海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年11月，中國銅礦砂及其精礦進口量為252.6萬噸，10月為245萬噸；1-11月中國銅礦砂及其精礦累計進口量為2761.4萬噸，同比增長8.0%。 【20】11月，中國未鍛軋銅及銅材進口量為42.7萬噸，10月為44萬噸；1-11月中國未鍛軋銅及銅材累計進口量為488.3萬噸，同比下降4.7%。 【21】11月，中國未鍛軋鋁及鋁材出口量為57.0萬噸，10月為44萬噸；1-11月中國未鍛軋鋁及鋁材累計出口量為558.9萬噸，同比下降9.2%。 【22】摩根士丹利認(rèn)為銅價預(yù)測存在上行風(fēng)險（2026年基準(zhǔn)情景為每噸10650美元，牛市情景為每噸12780美元）。

12月8日中金早餐： 【1】6日隔夜收盤：LME銅漲2.02%報11665.0美元/噸，鋁漲0.45%報2900.5，鉛跌0.35%報2009.0，鋅漲0.44%報3098.5，鎳漲0.54%報14970，錫跌0.90%報40175；滬銅主力漲0.90%報92380元/噸，鋁跌0.23%報22165，鉛漲0.03%報17305，鋅漲0.02%報23065，鎳漲0.39%報118220，錫跌0.48%報316530。 【2】6日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.08%報98.98，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.0706。美國三大股指小幅收漲，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油漲0.79%報60.14美元/桶，周漲2.72%；布倫特原油漲1.01%報63.9美元/桶，周漲2.44%。COMEX黃金期貨跌0.36%報4227.7美元/盎司，周跌0.64%；COMEX白銀期貨漲2.28%報58.8美元/盎司，周漲2.86%。 【3】當(dāng)?shù)貢r間12月5日，白宮發(fā)表聲明稱，美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)日簽署一項參議院此前通過的決議，使其成為法律，以撤銷部分阿拉斯加北坡國家石油儲備區(qū)的鉆探限制。 【4】美國財長貝森特表示，美國今年GDP增長率將達(dá)3%；預(yù)計明年通脹率將大幅下降，債券市場迎來2020年以來表現(xiàn)最佳的一年。 【5】俄羅斯總統(tǒng)普京與印度總理莫迪舉行會談，同意擴大雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系。 【6】歐盟針對社交媒體平臺X處以1.2億歐元罰款。馬斯克稱將對處罰決定相關(guān)的歐盟高級官員作出回應(yīng)。 【7】知情人士稱，日本央行準(zhǔn)備在本月的政策會議上加息25個基點，并將暗示如果其經(jīng)濟預(yù)期得以實現(xiàn)，將繼續(xù)加息。 【8】據(jù)美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會（SIA）的最新數(shù)據(jù)，10月全球半導(dǎo)體銷售額同比激增33%，總額達(dá)713億美元（約合人民幣5040億元），其中DRAM銷售額同比飆升90%。 【9】截至2025年11月，俄羅斯黃金儲備的市場價值首次突破3000億美元大關(guān)，達(dá)到3107億美元，連續(xù)第四個月刷新歷史新高。 【10】國家外匯管理局公布，截至2025年11月末，我國外匯儲備規(guī)模為33464億美元，較10月末上升30億美元，升幅為0.09%，連續(xù)四個月穩(wěn)定在3.3萬億美元以上，還創(chuàng)下2015年12月以來新高。 【11】據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，共有11個地區(qū)披露將專項債資金用于政府投資基金，總規(guī)模超過800億元。 【12】全國已有超20個地市陸續(xù)暫停或調(diào)整了汽車以舊換新補貼申請。新能源汽車全額免征購置稅政策僅剩不足一個月，2026年1月1日至2027年12月31日期間將實施減半征收，每輛新能源乘用車減稅額上限為1.5萬元。 【13】據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2025年11月銷售各類挖掘機20027臺，同比增長13.9%。 【14】深圳市進一步放寬住房公積金提取規(guī)定，增設(shè)購房首付款提取、購房稅款提取、異地購房還貸提取，支持“既提又貸”。 【15】截至2025年9月底，證券行業(yè)總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)及凈資本規(guī)模分別達(dá)到14.51萬億元、3.27萬億元、2.39萬億元，均較2021年實現(xiàn)顯著增長。 【16】中國期貨業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，1-11月全國期貨市場累計成交量81.17億手，累計成交額675.45萬億元，同比分別增長14.74%和20.19%。 【17】據(jù)證券時報，中國人民銀行黃金儲備11月份環(huán)比增加3萬盎司（約0.93噸），為連續(xù)第13個月增持黃金。 【18】上期所公告，對厚度為0.7mm的不銹鋼期貨升貼水進行調(diào)整，自2026年7月20日起從升水400元/噸調(diào)整為升水300元/噸。 【19】中國物流與采購聯(lián)合會公布，11月份中國大宗商品價格指數(shù)為114.1點，環(huán)比上漲0.8%，連續(xù)七個月環(huán)比上升。 【20】中信證券：供給缺口有望拉闊60%，預(yù)計12000美元將成為銅價的嶄新起點。 【21】據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，黃金ETF總持有量在11月底增至3932噸，連續(xù)第六個月錄得增長。 【22】此前全球第二大衍生品交易所-芝商所（CME）旗下多個市場因數(shù)據(jù)中心故障中斷交易超過10小時。數(shù)據(jù)中心運營商CyrusOne證實，此次重大中斷源于人為操作失誤。 【23】梅特羅礦業(yè)（Metro Mining）鋁土礦出貨量達(dá)到78.3萬濕噸，環(huán)比增長6.5%；年初迄今鋁土礦出貨量達(dá)到560萬濕噸。 【24】力拓集團稱，2025年銅產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)上調(diào)至86-87.5萬噸（此前為78-85萬噸），單位成本指導(dǎo)目標(biāo)下調(diào)至80-100美分/磅（此前為110-130美分/磅）。 【25】花旗表示，電動汽車、電網(wǎng)升級和與AI相關(guān)的數(shù)據(jù)中心建設(shè)正在加速對銅的需求，這強化了長期看漲的論點。供應(yīng)限制和關(guān)稅不確定性進一步增加了上行壓力。 【26】歐洲最大銅生產(chǎn)商Aurubis首席執(zhí)行官ToralfHaag表示，公司主張歐盟層面實施出口限制和關(guān)稅政策，以確保再生材料留在歐洲，他強調(diào)這些材料對滿足歐洲強勁需求至關(guān)重要。

12月5日中金早餐： 【1】5日隔夜收盤：LME銅跌0.13%報11434.0美元/噸，鋁跌0.33%報2887.5，鉛漲0.88%報2016.0，鋅漲0.75%報3085.0，鎳漲0.10%報14890，錫跌0.52%報40540；滬銅主力漲0.19%報90960元/噸，鋁漲0.79%報22235，鉛漲0.64%報17295，鋅漲0.74%報23010，鎳跌0.03%報117700，錫漲0.53%報320070。 【2】5日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.20%報99.06，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.069。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油漲1.27%報59.7美元/桶；布油漲1.04%報63.32美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.13%報4237.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.86%報57.53美元/盎司。 【3】美國貿(mào)易代表格里爾表示，美國總統(tǒng)特朗普可能會在明年退出美墨加協(xié)定。該協(xié)定2020年7月正式生效，并計劃于2026年進行續(xù)簽審議。 【4】美國白宮國家經(jīng)濟委員會主任哈塞特表示，實際工資增長現(xiàn)在高于通脹；可能會在下一次美聯(lián)儲會議上看到降息，將降息25個基點左右。 【5】美國上周初請失業(yè)金人數(shù)意外減少2.7萬人至19.1萬人，為2022年9月以來的最低水平。 【6】美國11月非農(nóng)就業(yè)減少9000個，同時10月數(shù)據(jù)下修至減少1.55萬個。 【7】日本央行幾乎確定會在12月會議上將政策利率從0.5%調(diào)升至0.75%。 【8】美國財政部發(fā)行的主權(quán)債務(wù)總額首次突破30萬億美元，自2018年以來已增長逾一倍。 【9】美中貿(mào)易全國委員會會長譚森表示，整體來看，加征關(guān)稅對美國經(jīng)濟沒有幫助，也沒有提升美企業(yè)在全球的競爭力。 【10】商務(wù)部召開例行新聞發(fā)布會介紹，中國政府依法依規(guī)開展稀土相關(guān)物項出口管制工作，只要是用于民用用途的、合規(guī)的出口申請，中國政府都及時予以了批準(zhǔn)。 【11】易居研究院數(shù)據(jù)顯示，11月一線城市二手住宅成交套數(shù)達(dá)4.9萬套，創(chuàng)下7個月新高，環(huán)比大幅增長20%。 【12】央行12月5日將開展1萬億元3個月期買斷式逆回購操作，對本月到期量實現(xiàn)等量對沖。 【13】克而瑞地產(chǎn)研究表示，12月新房供應(yīng)量低位持穩(wěn)，預(yù)計28城單月供應(yīng)環(huán)比下降12%，同比下跌49%。 【14】2025年11月中國電解鋁行業(yè)呈現(xiàn)“成本增加，利潤增長”態(tài)勢。根據(jù)安泰科測算，當(dāng)月電解鋁加權(quán)平均完全成本（含稅）為16297元/噸，環(huán)比增長304元/噸或1.9%；同比下降3489元/噸或17.6%。 【15】Mysteel數(shù)據(jù)顯示，12月4日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存16.45萬噸，較27日降0.71萬噸，較1日增0.60萬噸。 【16】據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截止2025年12月04日中國主要市場電解鋁社會庫存59.3萬噸，較12月1日的59.1萬噸增0.2萬噸。 【17】國際銅業(yè)協(xié)會（ICA）與中國有色金屬工業(yè)協(xié)會（CNIA）正式簽署了一份為期五年的合作備忘錄（MOU）。 【18】巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷（Vale）于12月2日表示，預(yù)計2026年銅產(chǎn)量將為35萬至38萬噸（2025年約為37萬噸）；2026年鎳產(chǎn)量預(yù)計為17.5萬至20萬噸（2025年約為17.5萬噸）。 【19】消息人士稱，全球性的大宗商品貿(mào)易商摩科瑞（Mercuria）計劃從倫敦金屬交易所（LME）亞洲的倉庫中提取逾4萬噸銅。 【20】挪威宣布，將其領(lǐng)海內(nèi)北極海域首批深海采礦許可的發(fā)放計劃推遲四年至2029年。至少有兩家曾申請挪威銅、鎳、錳和稀土許可證的公司，現(xiàn)在將面臨至少五年的延遲，預(yù)計采礦工作不會在2030年前開始。 【21】礦業(yè)巨頭嘉能可(Glen)在宣布將2026年銅產(chǎn)量目標(biāo)從93萬噸下調(diào)至81萬-87萬噸（主因智利Collahuasi礦遭遇挫折）的同時，明確了到2035年將年產(chǎn)量擴大至約160萬噸的長期規(guī)劃。 【22】力拓預(yù)測2026年銅綜合產(chǎn)量為800-870噸，預(yù)計2026年資本支出將約110億美元。將2025年銅產(chǎn)量指引上調(diào)至86萬至87.5萬噸。銅單位成本指引下調(diào)至每磅80-100美分。

12月4日中金早餐： 【1】4日隔夜收盤：LME銅漲2.83%報11448.5美元/噸，鋁漲1.17%報2897.0，鉛漲0.25%報1998.5，鋅漲0.21%報3062.0，鎳漲0.92%報14875，錫漲4.92%報40750；銅漲2.01%報90760，鋁漲0.53%報22010，鉛跌0.29%報17135，鋅漲0.48%報22850，鎳跌0.02%報117590，錫漲3.82%報321170。 【2】4日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.46%報98.87，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.0661。美國三大股指小幅收漲，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油漲0.8%報59.11美元/桶；布油漲0.54%報62.79美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.33%報4234.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.39%報58.93美元/盎司。 【3】美國最新公布的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，11月私營企業(yè)減少3.2萬個工作崗位，為2023年3月以來最大降幅，遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的增加1萬個。 【4】歐盟理事會和歐洲議會達(dá)成協(xié)議，歐盟將從2027年秋季開始全面禁止進口俄羅斯天然氣。 【5】美國商務(wù)部長近期頻繁與機器人行業(yè)的CEO會面，以全力推動該行業(yè)發(fā)展。 【6】美國11月份ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)升至52.6，創(chuàng)九個月來新高，預(yù)期為52.1。 【7】歐元區(qū)11月綜合PMI終值上修為52.8，創(chuàng)下30個月以來新高。 【8】消息稱歐盟計劃推出《工業(yè)加速法》，要求汽車、電池等關(guān)鍵產(chǎn)品達(dá)到最高70%的“歐洲制造”本地含量標(biāo)準(zhǔn)。 【9】韓國第三季度實際GDP環(huán)比增長1.3%，增幅創(chuàng)下近15個季度最高紀(jì)錄，同比則增長1.8%。 【10】澳大利亞第三季度GDP同比增2.1%，環(huán)比增長0.4%，均低于市場預(yù)期。 【11】據(jù)商務(wù)部，今年1-11月，消費品以舊換新帶動相關(guān)商品銷售額超2.5萬億元，惠及超3.6億人次。 【12】1-10月，我國服務(wù)貿(mào)易進出口總額65844.3億元，同比增長7.5%；服務(wù)貿(mào)易逆差7663.7億元，同比減少2693.9億元。 【13】國務(wù)院原則同意《長三角國土空間規(guī)劃（2023-2035年）》。《規(guī)劃》提出，支持上海發(fā)揮龍頭帶動作用，加強上海大都市圈與蘇錫常都市圈空間融合，以及與南京、杭州、合肥、寧波都市圈空間統(tǒng)籌，支撐世界級城市群建設(shè)。 【14】據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，全國已有超20個地市陸續(xù)暫停或調(diào)整了汽車以舊換新補貼申請。 【15】據(jù)乘聯(lián)分會初步統(tǒng)計，11月，全國乘用車市場零售226.3萬輛，同比下降7%。其中，新能源市場零售135.4萬輛，同比增長7%，新能源市場零售滲透率59.8%。 【16】摩根大通在2026年新興市場股票策略報告中，將其對中國股市的評級從“中性”上調(diào)至“增持”。 【17】據(jù)中物聯(lián)，11月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為50.9%，較上月回升0.2個百分點。 【18】中國向正海磁材、寧波韻升、中科三環(huán)三家領(lǐng)先磁材制造商發(fā)放新型"通用出口許可證"，履行中美近期達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議。此類許可證允許供應(yīng)商在一年期內(nèi)向一個或多個買家進行多批發(fā)貨，無需逐批審批。 【19】摩根大通：預(yù)計銅價上漲將帶動鋁價在2026年上半年升至每噸3000美元。 【20】嘉能可計劃到2035年將銅年產(chǎn)量提高至約160萬噸，以扭轉(zhuǎn)其銅產(chǎn)量下滑的局面。該公司今年的銅產(chǎn)量預(yù)計在85萬至87.5萬噸之間，將比2018年減少約40%，連續(xù)第四年下滑。 【21】高盛：將2026年上半年LME銅價預(yù)測上調(diào)至10,710美元（此前為10,415美元）。 【22】12月3日，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅價格創(chuàng)歷史新高。倫銅日內(nèi)一度漲超3%，最高至11540美元/噸，創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)LME數(shù)據(jù)，其追蹤的倉庫的銅提貨申請量激增50575噸，達(dá)到56875噸。這是按噸數(shù)計，是2013年以來的最大增幅。 【23】艾芬豪礦業(yè)有限公司（Ivanhoe Mines Ltd.）周三表示，隨著開采計劃的推薦，剛果民主共和國（DRC）卡莫阿-卡庫拉（Kamoa-Kakula）銅礦綜合體的2026年產(chǎn)量指引低于預(yù)期，預(yù)計產(chǎn)量將在38萬至42萬噸之間。 【24】據(jù)彭博社12月02日消息，淡水河谷（Vale SA）和嘉能可（Glencore Plc）正計劃在加拿大聯(lián)合開發(fā)銅礦項目。 【25】美洲開發(fā)銀行（IDB）透露，特朗普政府正推動關(guān)鍵礦產(chǎn)的生產(chǎn)布局向美國周邊靠攏，而拉美各國政府希望提升礦產(chǎn)本土附加值，在此雙重因素推動下，拉丁美洲正加大力度打造關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈。 【26】美國鋁業(yè)加速應(yīng)用LIBS技術(shù)提升廢鋁分選效率，旨在通過提高再生鋁回收質(zhì)量與產(chǎn)出率，應(yīng)對進口關(guān)稅與供應(yīng)壓力。 【27】惠譽解決方案公司BMI最新報告將2026年錫價預(yù)期從3.2萬美元/噸上調(diào)至3.5萬美元/噸，主因印尼出口許可延遲及緬甸佤邦供應(yīng)不確定性持續(xù)發(fā)酵。 【28】智利海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，智利11月銅出口量為124,422噸，當(dāng)月對中國出口銅29,112噸。智利11月銅礦石和精礦出口量為1,054,487噸，當(dāng)月對中國出口銅礦石和精礦716,614噸。